接受趨勢現實----技術分析的再思考 (重貼）
（本人以為，此觀點同樣試用于各種投機市場）
股市上的賺錢方法很多，但歸納起來只有一點----低買高賣。技術分析的方法能幫助我們找到一定時期內價格的低點和高點。它遠勝于盲目地在市場中憑感覺交易，因人的感覺會受到情緒和環境的影響而做出不太合理的判斷。
傳統的技術分析方法從不企圖走在市場的前面，只有當價格的波動已呈現上漲的勢頭時，我們才認為市場趨于上漲；只有當價格的波動已呈現下跌的勢頭時，我們才認為市場趨于下跌。而后，如果行情的演變確實向我們預期的方向發展時，分析的結果得到了確認。如：移動平均線（MA）。現代的技術分析方法有一種企圖領先市場的趨向，如："B"系數，程峰的MSD指標等。以其解釋更多的市場內容。做為一個技術分析者而言，只有適時地分析現有的市場趨勢并接受它，順勢而為，開發和利用指標工具，研究形態，在信號的模糊與精確中找到轉折點，才能長期地獲利。
技術指標是前人經驗與智慧的結晶，它是鼻祖CHARLES。H。DOW給我們開的路。但都有信號滯后的缺點。就是說它并不能確定以后的走勢會出現什么樣的圖形。我們在利用指標工具時就要有一個較確定趨勢的信號，來修正指標工具的不足，在它滿足上升趨勢時給我們提示買入股票。如MA。它的轉折點產生于移動點價位與扣減價位差距的正負轉換，我們常依據GRANVILE八大原則來使用它。但大多的論著卻忽略了MA的基本形態（半鐘軌跡，圓穹軌跡，鍋底軌跡，上階梯形軌跡，上階梯形軌跡，連續S形軌跡），僅僅依靠長短線的“金叉”就買入股票是不夠的，還要滿足形態學的需要。為此，在“金叉”后加上3%法，2天法的應用的話，就更能符合趨勢上漲的要求。更好地滿足形態美。凡是上漲較好的股票其形態一定是很美的。MA的買入信號是要選擇的，而賣出信號則信其為好。有關MA信號前移的技術問題，不在此探討。無論指標如何重要，單一指標很難做出精確的判斷。A—D
LINE，L—H INDEX，LEADING STOCK，ZNZ系列指標， "B"系數，MSD指標以及我最喜歡的“雨后彩虹”也不例外。雪飛，漁獵，FXJ008等做出的各種努力，正是朝著開發新技術，完善形態美的方向前行。
技術指標要生存于形態中才能更好地體現其精確的價值。WILLIAM D。GRNN把百分比和角度線（45度為牛熊線）相結合，其十二條原則的精要還是趨勢形態。
技術分析的內容為：1。市場行為涵蓋一切（MARKERT ACTION DISCOUNTS EVERYTHING）2。價格依趨勢演變（PRICE
MOVES IN TRENDS）3。歷史往往會重演（HISTORY REPEATS ITSELF）。接受趨勢現實，努力開發更新更好的指標吧。
說明：本文原是給路燈看的交流文章，因找不到他本人故先在此貼出。附圖略。
附一：江恩理論
江恩理論是以研究、預測市場為主的，江恩通過數學、幾何學、天文學的綜合運用，建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由于他的分析方法具有非常高的準確性，有時達到令人不可思議的程度，因此很多研究者非常注重江恩的測市系統。
在測試系統之外，江恩還建立一整套操作系統，當測市系統發生失誤時，操作系統將及時補救。江恩之所以可以達到非常高的準確性，就是將測市系統和操作系統一同使用，雙劍合璧。
江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在華爾街45年》，此時江恩已是72歲高齡，他坦誠披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣規則是江恩操作系統的重要組成部分，江恩在操作中還制定了二十一條買賣守則，江恩嚴格的按照十二條買賣規則和二十一條買賣守則進行操作。
江恩認為，進行交易必須根據一套既定的交易規則去操作，而不能隨意買賣，永不盲目猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變，市場的條件也會跟隨轉變，投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變，而不能認死理。
江恩告誡投資者：在你輸錢之前請先細心研究市場，因為你可能會作出與市場完全相反的錯誤的買賣決定，同時你必須學會如何去處理這些錯誤。一個成功的投資者并不是不犯錯誤，因為在證券市場中面對千變萬化、捉摸不定的市場，任何一個人都可能犯錯誤，甚至是嚴重的錯誤。但成敗的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤，不使其繼續擴大；而失敗者因猶豫不決、憂柔寡斷任其錯誤發展，并造成巨大的損失。
江恩認為有三大原因可以造成投資者遭受重大損失：
1、在有限的資本上過度買賣。也就是說操作過分頻繁，在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒有掌握這些操作技巧之前，過分強調做短線常會導致不小的損失。
2、投資者沒有設下止損點，以控制損失。很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的止損點，結果任其錯誤無限發展，損失越來越大。因此，學會設置止損點以控制風險是投資者必須學會的基本功之一。還有一些投資者、甚至是一些市場老手，雖然設了止損點，但在實際操作中并不堅決執行。結果因一念之差，遭受巨大損失。
3、缺乏市場知識，是在市場買賣中損失的最重要原因。一些投資者并不注重學習市場知識，而是憑想當然辦事或主觀認為市場如何如何，不會辨別消息的真偽，結果接受錯誤誤導，遭受巨大損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學來的知識來指導實踐，結果不加區別的套用，造成巨大損失。江恩強調的是市場的知識，實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當長時間才會真正有所體會。
江恩十二條買賣規則是江恩經過45年在華爾街投資經驗的總結，并一直指導江恩成功的操作。十二條買賣規則簡介如下：
1、 判斷市勢，再做出買賣決定
2、 在單底、雙底或三底水平線附近入市買入
3、 根據市場波動的百分比買賣
4、 根據三星期上升趨勢或下跌趨勢，決定買賣
5、 把握市場分段波動規律
6、 利用5或7點波動買賣
7、 關注成交量
8、 考慮時間因素
9、 當出現新低或新高時買入
10、判斷大勢趨勢的轉向，決定買賣方向
11、尋找最安全的買賣點
12、發現快速市場的價位波動 江恩理論的測市系統中部分較抽象難懂，不易理解，但江恩的操作系統和買賣規則卻清楚明確，非常容易理解。
附二股票價值理論
資本主義經濟進入二十世紀之后，經濟更加發達，一般大企業則越來越依賴社會大眾的零星資金，僅打算賺取股利以及差價利益，而且對參與企業經營毫無興趣的中小股東人數越來越多，有與經營分離的色彩隨著股份有限公司制度的發展而越來越濃厚。而公司本身逐漸成為獨立自主自立成長的經營體，尤其法律上成為具有法人資格的團體；投資人也逐漸致力于探討股票的特點如何？從經濟的眼光看，股票作用如何？基礎價值又何在？關于股票價值理論的探討逐漸受到人的注目。
最初提出股票的價格與價值分離的是美國的帕拉特（S·S·Pratt），他在１９０３年出版的《華爾街的動態》（The mork
of wall street,1903）一書中，提出股票價值的經濟本質在于股息請示權其影響因素中，諸如：股息企業收益、經營者素質以及企業收益能力，其中以前者最為重要，其他的重要因素均屬影響股息的間接因素。帕拉特認為，在理論上股票價格與真實價值是一致的，但實際上兩者差異頗大。但他認為兩者差異的現象并不限于股票，其他財產也有這種情形，只是股票比較特殊而已。因為就價格的形成而言，是由供需因素來決定，不見得就會與真實價值完全一致。而且，除了形成股票價格的主要決定因素真實價值之外，仍有許多其他的影響因素，諸如：這種好壞消息、證券市場結構、“股市人氣”、投資氣氛等，加上絕大多數對上市公司的生產事業外行的投資人結合成的各種判斷，帕氏雖然強調證券市場的分析，但其理論尚缺乏“嚴謹性”，不明確之處頗多。
其后，哈布納(S·S·Hebner) 在《證券市場》(TheStock Market,1934)一書將帕氏的論點加以補充，哈布納以股票價值和價格的關系作為投資的指針，而且利用財務分析來把握股票價值，并強調股票標價格和市場因素與金融的關系，他認為“股票價格傾向與其本質的價值一致”，就長期的股價變化因素而言，與其本質的價值有關的即為長期預期收益與資本還原率。他認為，“就長期來看，股票價格的變化，主要是依存于財產價值的變化。”此外，哈布納還致力于證券分析與證券市場分析的結合。
賀斯物在《股票交易》（The Stack Exchange）一書中，則站在證券市場分析的立場，除了區別股票的價值與價格之外，再進一步確認股票的本質價值在于股息，強調股票價格與一般商品價格的根本區別點在于股票價值與市場操作有所歧異。
與帕拉特同時代的莫迪(J·Moody) 在《華爾街投資的藝術》( The Art Of Wall Street Investing,1906)一書中，則認為普通股的權利重點不僅僅是領取股利權利而已，還要看“發行公司負擔其支出，諸如：公司債息、董事、監事酬勞、利息支出之后的可分配于股息之純收益之多少的大小來看。因為，大部分上市股票有限公司的收益情況變動幅度大，有時候扣除其他費用之后，企業收益變成虧損的情形也頗為常見。因此，對于普通股的議決權（參加經營權）與公司資產價值的的評價，需要加上“投機性”因素。
莫迪更強調上市公司產業別“質”的考慮，當時的兩大產業－－鐵路與工業股票之中，前者富有安定性、發展性，后者具有較大的投機性。即使兩者收益一致，價格也會有所差別。因此，莫迪的著作中更進一步強調了資本還原率和風險因素對股票市場價格的影響。
探討股票價值本質的，還有戴斯（D·A·Dace）和埃特曼（W·J·Eiteman）兩人。他倆合著了《股票市場》（StockMarket,1952）一書。在該書中，作者從歷史，法律的觀點來探討股份有限公司制度，從法律上規定股東的權利來把握股票本質。他們指出，股東有三個基本權利：（１）參加公司的經營決策權；（２）剩余財產分配權；（３）股利請求權。但是由于現代證券流通市場的發達，中小股東越來越多，大部分的股東都沒有參與企業經營的打算，而且以分配剩余財產目的才購買股票的已絕無僅有。從而，購買股票的目的于領取股息，而分配股息的多少又取決于企業收益，因此，作者認為，“投資人購買股票之際，實際上是買進企業現在和將來收益的請求權”。
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