| 關于“期貨是什么”或者“期貨交易的本質是什么”的問題，從我一開始進入這個市場就一直纏繞著我。至今，我仍然不敢肯定我已經完全理解。
最早聽到“買空賣空”還是在計劃經濟時代，不過那總是和“投機倒把”聯系在一起。系統全面地學習“多頭、空頭”的概念是在上世紀九十年代初的《國際金融學》課程里。回想起來，那時腦子里的概念也是云里霧里，真正對“做空機制、保證金杠桿”有真切的理解已是1993年實際操盤之后的事了。
期貨是什么？
一般剛從經貿類院校畢業的學生或者做過幾年現貨生意的人容易把期貨交易看作是一種貿易行為。因為期貨交易是商品經濟高度發達的產物，因而它在運行中以現貨市場為基礎。現貨也好、期貨也罷，都是要訂立合同，買賣商品，可期貨交易者很快發現：首先，期貨交易買賣雙方根本不見面，甚至絕大多數情況也不交割（實物交收只占交易總量的1％－5％），且交易保證金也只有合約價值的3％－10％。如期貨合約都實際履行，其交割量和價款將大大超出期貨交易者所能控制的規模。由此可知，絕大多數期貨合約客觀上是不能現實履行的。其次，從交易者的主觀目的來看，交易雙方進行“買空賣空”操作，并非真正希望進行商品買賣，他們對實物交收通常也沒有興趣和能力，而是希望通過價格波動帶來的價差來轉移價格風險或獲取風險收益，從而達到套期保值或投機獲利的目的。再者，在期貨交易中，交易者基本都是通過對沖平倉來終止其權利義務，從而結束交易的。關于對沖平倉的法律根據，通常的現貨貿易法規不能給出令人滿意的解釋。最后，對于傳統的商品期貨交易來說，期貨作為一種(即便是未來才有的)實物商品，比較容易理解；可是對于股指期貨、利率期貨、匯率期貨等金融期貨來說，并無實物商品存在，那么期貨又在何處呢?如何進行買賣和交付呢?金融期貨的交割只能是現金交割，其實與對沖平倉無異。如此，期貨交易與現貨貿易還是有很大的區別。
期貨是博弈、游戲嗎?
賭，是人類難以琢磨的活動之一�！按髲卮笪蛘摺钡拿裕喝松褪且粓鲑�博！對于賭的認識，人類似乎從來就沒有統一過。期貨交易是一種概率交易，價格特別是短期價格漲落無常，因此就某次投資成敗而言，帶有運氣的成份。然而期貨交易與賭博還是有較大的區別：首先，賭博沒有過程可言，開出來就定局。你賭大開小或賭小開大，這盤已經輸了，再賭是第二盤的事；而期貨的漲跌是有走勢過程的。作為一次投資，你買入后行情下跌，不一定虧，損失暫時只是浮動的，可能反彈回去，那時平倉還能賺錢；或者你做了空頭，行情上漲，亦有可能待到下跌有了盈利才出場。與孤注一擲的賭博，顯然不同。其次，賭博開出大還是開出小純粹是偶然的，沒有什么規律，沒有人能解釋為什么。而期貨價格的漲跌，雖然混雜有一些人為投機因素，但歸根結底是受供求規律的支配。國際形勢緊張或者緩和，通貨膨脹抑或經濟緊縮，產量增加或是減少，需求旺盛還是萎縮等等，都有周期性與必然性。同賭博的單純碰運氣、靠手風，實在不能相提并論。最后，賭博是在風險不存在的情況下，人為創造的，賭博最積極的一面充其量是娛樂、消遣；而期貨交易則是在風險既定的情況下運用套期保值功能來分散和規避風險。期貨交易發現價格，還可以調節生產、改變供需，實現資源的有效配置。
抱著賭博的心理投入期貨市場，容易陷入盲目性，從而無視支配行情漲跌背后的產銷供求、市場心理、政局變化、圖表信號、大戶手法等等基本因素，行情分析靠亂猜，資金管理憑感覺，是所謂的盲人騎瞎馬。多虧幾次，甚至會走火入魔，最后是“越陷越深越迷�！�，弄得不可收拾。因此，賭徒心理實在是投資的大忌。
經過一段時間的磨練，歷盡風雨的期貨人又認為期貨交易好比是戰爭。當你親身感受到多空主力短兵相接、中小散戶屏住呼吸之時，你沒領悟到期貨交易像一場規模宏大，而又永無休止的戰斗嗎？當你欣賞毛澤東《四渡赤水》那高超的指揮藝術，或是翻開《孫子兵法》對照各種期市戰法，你能不驚嘆它們之間那驚人的相識之處嗎？然而戰爭畢竟是敵對雙方矛盾激化最劇烈的表現形式，它需要人們付出生命的代價；期貨交易充其量是賠點錢，犯不著憤憤不平，那種做錯了（有時可能是市場錯了）就“加死碼”的做法是極不理智的，是有悖于期貨精神的。市場有時也未必理性，交易講究隨機應變。你一定聽說過這句名言：期貨市場沒有“多頭”和“空頭”，只有“滑頭”。
期貨交易其實是商品內在矛盾不斷外化并不斷得到解決的產物，是市場經濟內生的、旨在解決和處理商品生產與商品流通中所固有的價值與價格之間矛盾的一種風險轉移方式。套期保值者要規避和分散風險，投機者成了風險的承擔者。就一般意義而言，做股票、做貿易都應該有一個合理的商業利潤；期貨市場是“零和游戲”，沒有所謂的商業利潤概念。你所賺的錢必然對應另外一個人虧的錢，因此期貨市場的“博弈”是血腥的，將無遮攔地反映了“人性”的對抗。
有人說：“歷史不會重演，人性始終相同”。在一個充分“博弈”的市場中，人性始終是成功與失敗的重要分野。這是一個不可能回避，也不可能繞過的終極障礙。這是一個博弈市場存在下去的先決條件。博弈市場必然的結果，一定是只有少數人可以成為最終的贏家，這是大自然的法則。而這些極少數的贏家，一定是參透人性特點，并且敢于直面人性弱點的佼佼者。
期貨中深藏著哲學的根底、藝術的神韻和科學的精神。是人都會出錯，所不同的是贏家能夠最快地發現與市場相左，并能夠最快地擺脫錯誤。贏家絕不是沒有人性弱點，而是他們“明了”人性的弱點（如貪婪、恐懼、急躁等），同時有能力直面這些弱點。這是他們戰勝普通人的必備條件。當贏家直面市場，直面人性弱點時，市場看起來是如此的“單純”。市場本來是真實的、簡單的，是人們把市場搞“混沌”了，自己也就“混沌”了�？傊�，
贏家比普通人更能深諳“進退有節”的交易之道。
期貨市場的“物競天擇”非常激烈。如果有閑資又有興趣投資這個市場，必須用心分析支配市場起伏的各種因素，留意行情變化的規律，研究一套隨機應變、穩健可靠的投資策略，有條件的甚至可以利用電腦輔助，加強勝算。賺了不要只慶幸好運，要累積經驗；虧了不必怨自己倒霉，應該勇于吸取教訓。這樣，才算是個講究策略的投資者。如果實在沒有時間和精力，應該選擇期貨投資基金。
期貨交易究竟是什么？期貨中深藏著哲學的根底、藝術的神韻和科學的精神。期貨交易是集貿易、博弈、戰爭等多種藝術特點的一種綜合藝術。也是一門有其自身規律的牽涉多種學科的邊緣科學。就投機者而言，是一種以盈利為目的的，同時承擔一定風險的特殊投資行為。就整個市場而言，是一種風險轉移方式。
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