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編者按 羅杰斯先生（JamesB．Rogers）是美國知名的投資家和金融學教授，本報曾連載過他的《羅杰斯環球投資旅行》）。在他第二次環球投資旅行到達中國的時候，筆者在TV節目工作室與Rogers有了下面的對話。
△作為知名的金融家和投資家，又是當年量子基金的發起人之一，你能不能介紹一下你自己的公司或是你作為經理人的基金？比如你的RogersHoldings（羅杰斯控股公司）？
Rogers：我是個私人投資者，只進行個人投資。我有兩三家由我控股的公司和基金，RogersHoldings（R－H）只是其中之一。R－H公司的資本主要來自于我個人。我在全球范圍之內進行投資，包括各地的證券市場、貨幣市場、商品市場和倉儲市場。我不僅做多頭，也做空頭。如果認為某種證券的價格將會有所下降，你就可以通過賣空賺取利潤。
△過去和現在，你正在花費大量的時間作環球投資旅行考察，在這期間，你是如何管理你的基金和各項投資的？比如說道·瓊斯指數急速下跌，而你卻在北京。你是如何處理你的投資的？
Rogers：由于形勢瞬息萬變，所以我在旅行途中也必須隨時進行觀察，并密切關注我在全球各地的投資情況。環球旅行確實對我的一些投資有所影響，較之以前，許多投資開始變得更為被動，因為我在外面無法每天都了解的我的投資情況———盡管我們的車里裝備的通訊和辦公系統能保證和紐約有最好的聯系。但是，我也非常注意選擇投資領域和投資方式。例如，我們不會投資期貨商品，因為期貨商品轉手速度太快。我做空頭，不停地賣空，在市場走低時只有賣空才會賺錢。這樣，如果我在外面旅行而市場突然出現崩潰，我就不會受到沖擊，我也不會損失已有的任何東西。我的投資一直努力保持字母“H”的平衡形狀。
△“假如你有100萬美元，你將如何投資？”———這是美國《Worth》雜志1997年刊出的征題，并刊登了8位金融家和投資家的投資建議方案，我們也看到了你的答案。你鼓勵你的侄女到美國以外的地方去投資。現在美國經濟仍在穩步發展，相反，其他地區卻危機叢生－－你的侄女應該24歲了，假如她有100萬美元，你仍然會鼓勵她到國外去投資嗎？去投資什么？你能不能詳細說說你的建議及理由。
Rogers：如果我的侄女她有100萬美元，我不會建議她投資于美國，不管她是德國人、英國人、美國人，還是中國人。我會告訴她說，美國現在不是投資的一個最好去處，我會建議她來中國或去其他一些更有前途的國家投資。盡管美國過去不錯，但作為一個年輕的投資者，你應該更多地向前看。其他一些國家的未來比美國的現在要好得多。美國現在是世界上最大的債務國，而幾年前她還是世界上最大的債權國。因為我相信，在她和她的下一代，美國可能會卷入一場危機，就象本世紀曾經使南美諸國飽受折磨的那種危機———很多國家的發展都曾經經歷了這樣的發展軌跡，某個時期她們可能非常強大，但是某個時期她們也有可能迅速衰退。盡管美國現在還在巔峰時期，但是她的衰退也將不可避免。英國就是一個很好的例子。盡管中國過去一直非常落后，但是現在卻在迅速崛起。歷史就是這樣。因此我會建議我的侄女去澳大利亞、加拿大、阿根廷或其他一些我覺得更有前途的國家投資。我會讓她主要投資于新興產業，或者投資原材料業和自然資源，包括石油、茶葉、棉花以及銅礦工業等等。20年來，全球原材料和自然資源市場一直處于低迷狀態，在證券市場上也表現平平。這些別人一直賠錢的領域才是賺錢的最好去處。如果我的侄女還很年輕，我會讓她投資于原材料業，她應該先到澳大利亞、斯里蘭卡、日本、中國、越南、伊朗、丹麥去考察。如果她覺得投資環境不如人意，她還可以到其他國家繼續她的考察。因為在看得見的未來，價格扶搖直上的將不再是股票，而是自然資源———當然，如果某個國家的原材料業前景極好或原材料很充足，我會讓她投資于其他領域。如果她去世界各地走走，她就會發現全球旅游業將面臨一次大發展。由于戰爭等等原因人們過去很少旅游，但是全球旅游業一直在發展。如果她也喜歡旅游，她就會融入其中。△假如你的侄女要在中國有100萬美元的投資，根據你對中國的觀察和理解，你將會給她什么樣的建議？Rogers：如果她來中國旅游或考察，她也就有可能了解中國的旅游業或投資中國的旅游業，只要她愿意做營銷和具備良好的社交能力。中國的旅游業很有前途。中國人現在出國旅游不容易，但是這種情況很快就會改變，中國人民希望如此，中國政府也希望如此，盡管發生這些變化可能需要一些時間，但是這一變化肯定將會發生。旅游業，既包括入境旅游也包括出境旅游，將是未來幾年中國經濟一個重要的增長點。另外，如果我的侄女到中國來，我還會讓她了解一下西方
人已經有而中國人還沒有的東西。中國人與其他國家人民一樣，他們也希望擁有這些東西－－他們也想出去看看，他們也希望自己的孩子能夠受到最好的教育，比如接受歐美的教育。中國人現在沒有但又想有的東西也是很有前途的投資領域。
△你的環球旅行和你的投資有什么必然的聯系？
Rogers：環球旅行與我個人的投資活動也有一定的關系。
環球旅行很有意思，這是我的興趣所在，我想看看這個世界，而且我也喜歡冒險。但是，本質上我是一個投資者，而且具有30年的投資經歷。因此我在旅行途中如果看到某個國家發展不錯，我就會說，“這個國家前景不錯，我能投資。”如果發現這個國家或這個國家的某個行業前景不好，我就不會進行投資，而是考慮做做空頭。我對我將在中國所做的投資計劃很有信心，這次來到中國以后我比以前更為樂觀。我在中國的投資考察活動已經開展了很長時間，中國的發展比我以前的預想快了很多，也好了很多。中國開放的步伐將會比我原來想象的更大，因此我才決定開設一個B股投資帳戶。
△這次你在中國開設了B股帳戶，你認為中國B股市場到了有投資價值的時候了嗎？或者說，以你個人的考察，你認為當前境外人士或機構投資B股的環境成熟了嗎？
Rogers：但我現在還沒有買入B股，目前只是先開一個帳戶做好買入的準備工作，至于何時買入股票還要等待時機，可能是下個星期，也有可能是下一個月或者明年、后年－－目前中國的B股市場一片低迷，大多數外國投資者都不想問津。其實，目前B股市場的危機很快就會過去，中國的前景非常看好，未來一、兩年內我就打算買入B股。中國將來可能還會出現一到兩次危機，這些都是正常的。但是，中國現在必須進行金融改革，朝貨幣的自由兌換方向努力。貨幣不能自由兌換對于中國的未來發展不是一件好事，但是我想這些都會很快改變。中國政府也希望改變這一狀況，我想他們最后一定能夠做到。中國將要加入WTO，這對中國和全球的經濟發展都有可能帶來好處。加入WTO以后，中國的投資環境將會更好，貨幣將會逐漸實現自由兌換，經濟發展也會慢慢步入正軌。只要向上的趨勢不變，經歷一些曲折和動蕩也是正常的。中國的經濟發展到達下一個波谷時我就將入市投資，這就是我的計劃。21世紀的中國將會成為舉足輕重的一個國家，這是我一路考察的心得。21世紀是中國的時代，正如19世紀是英國的時代，20世紀是美國的時代一樣。無論中美關系是好是壞，中國都必將成為21世紀的世界強國，美國或其他任何國家都無法阻礙中國的發展壯大。
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