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——略論索羅斯投資理念的反傳統性
華爾街流行的智慧：市場永遠是對的。但是，這個智慧并不為一些金融大師所認可。金融大師的思想既超越于一般追隨趨勢的投機大眾，又帶有明顯的反傳統特征，他們反傳統的表現又各不相同。比如理性投資的倡導者格雷厄姆認為市場并非永遠是對的，主要因為市場像一個摻和著市場參與者理性與感性抉擇的投票機，過于情緒化的“市場先生”常常就是不真實不可信的。格雷厄姆通過市場感性不真實性來否定華爾街的傳統智慧，索羅斯則從另一個角度對傳統智慧作出否定。索羅斯說：“現在最流行的說法是‘市場總是對的’，我的立場剛好相反。我假定市場往往都是錯的，即使我的假設確定有誤，我也會利用這些假設作為所謂作業假設。”
很顯然，“市場總是對的”這一命題要求投資者必須順從市場的變化，但是這樣的順從常常是十分盲目的，投資者在順從時會迷失方向。一個動能的投資者(索羅斯倡導的真正意義或高效能的投資人)是不滿足于這樣的順從的，并且認為盲目順從市場的指導思想——“市場總是對的”的命題是錯誤的。索羅斯如此論證該命題的錯誤性：
當潮流或趨勢出現，追隨者總希望潮流如愿進行并為之作出積極努力。但是潮流不是一成不變的，潮流會逆轉、會改變方向，追隨者先是一窩蜂地追隨潮流助長潮流的發展，然后是一味追隨形成定勢并力求維持這種定勢，追隨主體變成偏見主體，最后被轉變了方向的潮流所害。索羅斯假設“市場往往都是錯的”的命題說明，市場存在著與偏見主體的意愿目的不一致的固有矛盾，主體以偏見即知性完整性參與市場，最終必然以失敗告終，這也就是索羅斯潮流理論所指“始于自助，終于自敗”的道理。
一個純粹潮流追隨者很難逾越“始于自助，終于自敗”的規律，除非他懂得自省，懂得市場并非總是對的，懂得何時追隨潮流，何時不追隨。在索羅斯看來，缺乏必要的自省功夫，無助于理解市場往往是錯誤的這一命題的真諦，更無助保障投資收益。所以，某種意義上可以說，索羅斯的投資理念是建立在一定的自省觀念上的。他的自省以反華爾街傳統智慧為主要內容，基于兩點：一是不要盲目追隨潮流，潮流是會逆轉的；另一個是作為潮流追隨者，自己會犯錯誤走向潮流的反面。現實或市場的錯誤源于主體思想的錯誤，而逾越兩者的錯誤靠的是自省，可見自省的重要。也正是基于此，索羅斯時刻強調投資者與市場保持適當的距離。
關于對金融市場的本質認識，索羅斯的結論與流行的觀念也是大相逕庭的，他認為金融市場并非像人們所理解的以均衡狀態存在，它大起大落極不均衡，性質如隨意散步充滿了不確定。如果說索羅斯建立在自省觀念上的“市場往往是錯誤的”的命題，是對華爾街自內而外傳統智慧的挑戰，那么他關于金融市場本質的結論，可以說是對傳統經濟學的全面反叛和挑戰。由自省到反叛、挑戰，在索羅斯的思想中是一脈相承的。索羅斯關于金融市場本質的立論基于如下假設：
人們以知性和完整性構建的經濟學認為，市場應處于一個確定的均衡狀態；然而事實是，人們的愿望不但實現不了，而且市場的不均衡狀態如大起大落常常不期而至。不均衡狀態的出現是真實的，故而是正確的。但不均衡狀態的出現不能脫離帶有偏見的市場主體參與這一事實，離開了市場主體參與這一事實，對市場不均衡狀態成因的理解皆是不充分不完整的。甚至可以認為，出現事與愿違的結果完全是偏見主體咎由自取，偏見主體的參與是事態的原因，不平衡狀態的出現是事態的結果。
如果金融市場是處于均衡態的，那么市場參與者的知性便是完整的，事實證明則相反；因此參與者的知性是不完整的，并且它構成了市場不均衡狀態或大起大落的充分條件或重要原因，那種視金融市場為一個均衡狀態的流行看法十分不現實。
綜上得出結論：投資者務必要反省自己囿于偏見形成的對市場的認識，并勇于否定流行的觀念及傳統的智慧，只要這樣才能看清本質，才能獲得充分的投資收益；真理與成功總是屬于獨創者的，真理與成功不可分。
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