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第九十五篇：分析未平倉合約的量價（訊號篇）
從未平倉合約的增減，我們可以看出資金究竟正在流入市場抑或撤出市場，結(jié)合價格波動和成交量變化，有助于了解市場的“來龍”及后市的“去脈”。
在一個上升的趨勢中，成交量與未平倉合約的增減可以有如下兩種不同的啟示：
一、價格上漲，成交量與未平倉合約增加。這說明投資者踴躍入市，多空交戰(zhàn)中，多頭占了優(yōu)勢。新單買入者將市況搶高，而眾多新單賣出者已被套住。下一回的合理發(fā)展是：多頭趁勝追擊，許多空頭將被迫結(jié)算買入，從量價看后市還會向好。
二、價格續(xù)漲，成交量、未平倉合約減少。這顯示投資者開始離場。雖然價位升了，但原先被套牢的空頭合約很多認賠出局，而買入的人也有不少作獲利結(jié)算，整個上升動力無疑是削弱了。從量價分析看后市有可能逆轉(zhuǎn)。
而在一個下跌勢中，成交量、未平倉合約的增減則反映兩種不同的含義：
一、價格下跌，成交量、未平倉合約增加。這表示資金大量涌入，買賣角力中，賣家占了上風。新單賣出者把價位壓底，而新入場的買單招架不住，節(jié)節(jié)退守。接著下來的演變必然是：空頭折得勢不饒人，相當部分多頭勢必斷頭平倉，從量價分析看后市仍將趨降；
二、價格續(xù)跌，成交量、未平倉合約減少。這看出投資者對淡市一種“梁園雖好，終非久戀之地”的心態(tài)。雖然價位仍舊在跌，但本來被套牢的多頭合約不少已經(jīng)結(jié)算投降，而賣空的人很多亦飽食遠場，整個市場賣壓顯然大為減輕。從量價分析看后市很大成份會止跌回升。
當然，沒有任何一種分析工具可以百無一失。所謂價格波動、成交量及未平倉合約的增減都是已收市的上一天數(shù)據(jù)。世界是變化的，反映世界的供求、經(jīng)濟、政治及人為因素亦不會日日機械地重復。新的突發(fā)因素隨時會使投資者改變原先的主意，同時吸引一批新的投資者和淘汰舊的一些投資者，資金會有新的流入和流出，原有的航向不時會被扭曲。因此，結(jié)合未平倉合約作量價分析也是只能參考，不能迷信。畢竟，百戰(zhàn)百勝的公式是不存在的。 |