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<<期貨投機寶典>>期貨經典
第十二篇：獲勝率與回報率
你見過香港賽馬的情景嗎？馬場內人山人海，場外投注站大排長龍，千家萬戶打開電視看現場轉播，連在馬路上的計程車司機、乘客亦側耳收聽電臺的評述。投注金額數以億計，歡呼聲、嘆息聲、怒罵聲處處可聞。如此狂熱，這么踴躍，但你問問馬迷們：“你們贏的多還是輸的多？”十之七八會答你：“輸的多。”你若問：“為什么？”他們會不加思索的解釋：“政府抽稅，馬會抽傭，去了三成，剩下七成才是彩金，整體輸是輸十足，贏是贏七成···”你再問：“那為什么你們又樂此不疲，次次下注呢？”馬迷們一定回答：“十元可以贏五十元、一百元，甚至成千上萬元，以小搏大，很刺激嘛！”相信你做完這個采訪，自然會得出一個結論：獲勝率雖低，回報率卻高，這就是吸引力之所在。
期貨交易和賽馬、股票交易一樣都不是“零的游戲”。龐大的交易所、結算所，眾多的經紀商，那么多人手、設備，這寫開銷是上天負責的嗎？不時！是政府補助的嗎？不是！實際是靠投資者買賣雙方所付的手續費來維持。因此贏家的總“收入”和輸家的總“支出”永遠不會“平衡”，永遠是“輸數”大于“贏數”，“輸家”多于“贏家”；這點，任何金融交易包括股市都無例外。但是，這只是從整體市場而言。如果就某家公司的某個時期來說，卻有可能多數贏，甚至全部贏。一九七九年秋至一九八零年初，國際黃金價格由每盎司三百多美元狂飆至八百多美元。當時我采取“摘西瓜，不貪芝麻”的多頭做法，統籌一百多個戶口，如此厲害！所以，獲勝率也因公司與經紀人而異。
期貨的吸引力在于其回報率。最近美元兌日元在短短三個月內由一二一左右漲至一三三，升幅其實只有百分之十。但多頭合約保證金回報率卻達到百分之四百！而只要你設好止損點，跌破一二零就認賠，最嚴重的虧損無非是百分之三十幾。開工廠、做貿易當然是“主業”，但拔出部分閑資，做做有風險但回報率高的投資，既可“生財”，又能“求知”，兼具“冶性”，何樂而不為？你有分析能力，又有多余的資金，誰說沒資格站在勝利者行列？
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