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<<股市趨勢技術分析>>節選
約翰·邁吉
羅伯特·D·愛德華
著
主要反轉信號
道氏理論家再次對此保持了警覺，一個中等趨勢明顯推進，但除非我們能夠證明，否則這一趨勢只能被當作一輪正在影響中的熊市的次級趨勢。但是這一主要跌勢已持續近三年--和以往的最長記錄幾乎一樣長--而且其最后一次下跌時并沒有表現出很大的拋壓，只是單純的無生氣的漂移運動。這一假定的次等趨勢也可能產生反轉，而代之以一輪新的基本趨勢。對此現象的預見早在前十二個月中其他一些類似的情況中就已被否定，但這一次價格更低一些，而且對于市場有不同的感應。一般信息并未顯示出令人樂觀的形勢，但是，道氏理論并不關注其他任何消息，而只關注市場本身產生的信息(它消化了所有的其它各種信息)。在任何市場情形中，我們無法選擇，都只能等待，讓市場以自己的時間和方式顯示自己的行情。
七月早期，工業指數開始"標定時間"，十一周的時間里，都在5個百分點的范圍內上下波動，出現一條道氏直線。從這直線開始，工業指數在9月后期出現了漲勢。鐵路指數同時達到新的高
點。到11月2日商個指數超越了1月頂點。此時，一些道氏理論家就準備宣布一輪牛市已表現出來。他們的理由中，除去一些本質上非技術性的觀點，以及一些與道氏理論無關的論點外，主要有如下幾點：
1.4至6月底部交易量明顯的降低，這是一輪典型的熊市尾聲(這是毫無疑問的)。
2.當時鐵路指數并來追從工業指數跌至一新的主要低點水平，而是保持在1940年5月的收市價位之上。(這也是事實，但不見得有什么意義，下文將進一步探討。) ' 。 -，
3.工業指數形成了一條直線，而且又突破了這一直線。(這也是事實，但這一直線持續的時間稍嫌短了一些，而不足以具有主要趨勢反轉的重要性。
4.鐵路指數持續了4個月，成功地產生了一系列較高的小頂部和底部。(這是事實，但這與一輪熊市次等趨勢無明顯差別。)更老練的道氏理論家堅持已見，他們堅信這一漲勢必須經受考驗，遲早會出現中等回調。他們承認，圖表顯示的情況無疑令人樂觀，但引人注意的一個事實是，除第1點外，其它幾點并沒有好過1940年11月的行情。現在我們接著看看下五個月。圖5是1942年11月至1943年6月30日的市場情況。
圖5，1942年11月2日至1943年6月30日道·瓊斯工業及鐵路指數每日收市價以及每日市場總交易量，這一圖表可與圖4做一比較。貫穿11月和12月上旬的鐵路指數的下跌產生了6月以來第一個主要趨勢。當這一指數于1943年2月1日回升，以高于11月2日的高價報收，依據道氏理論，一輪基本的牛市就開始出現了。
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