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《索羅斯與泰國金融危機》
--九七年亞洲金融危機
第十三章 一生難再的消遣
“如果你的投資運行良好，那么，跟著感覺走，并且把你所有的資產投入進去。”
第一節 敢吃“美洲虎”
1984年底，喬治·索羅斯在公司的地位上升。或許他雖想盡可能地把量子公司的指揮
棒交給別人，但他仍然不想完全退下來。他仍然相信一場風暴將會危及世界經濟。他雖然不
能猜測它的性質或者它在什么時間到來，但是，當這場風暴到來之時，他希望能親臨其境，
乘風破浪，去征服它利用它。與此同時，他密切地關注著公司的活動，更多的時間他是在辦
公室里度過的，以確保1984年和1985年生意興隆。
19sa年12月，他把注意力轉向英國，當時英國正流行數量巨大的利己股票。不列顛電
訊公司、不列顛煤氣公司和美洲虎公司三者都出現了問題。索羅斯知道，這是英國首相瑪格
麗特·撒切爾希望每位英國公民都持有不列顛股份公司的股票的結果。怎么來賓現這一目標
呢？那就是降低證券價格。
索羅斯要求阿蘭·拉裴爾去看看美洲虎和不列顛電訊公司。拉裴爾對美洲虎公司進行研
究后告訴索羅斯，美洲虎公司的總裁約翰·艾根先生工作非常優秀，正使美洲虎轉向在美國
進口汽車業務上。現在它的股價為160
便士，量子公司擁有它將近4．49億美元業務量的5
％，大約2000美元。對于別人來說，這已是較大的股份了，可是，對索羅斯來說就并非如
此。
拉裴爾見到索羅斯。
“我已經對美洲虎作了研究。
“你的意思怎樣？”
“我打心眼里喜歡美洲虎的經營方式，我想，我們擁有這么多股份，我肯定不會出亂子
的。“
使拉裴爾驚奇的是，索羅斯拿起電話指示他的經紀人“給我再買石萬份美洲虎的股
票”。
拉裴爾不想破壞索羅斯的心境，但他仍然覺得這是他的義務，說出自己的保留意見。
“請原諒，可能我沒有表達清楚。我說‘我們會不錯。’”
“不錯”的含義對拉裴爾和索羅斯來說，顯然不同。對阿蘭·拉裴爾來說，它意味著：
我們已經做到這種程度很不錯。我們不要再做更多的事情，除非我們看到了結果。對索羅斯
來說，它意味著：既然你喜歡目前的形勢，為什么不跟著感覺走，并把你的所有資產投入進
去呢？索羅斯把他琢磨出來的道理告訴他的助手：
“聽著，阿蘭，你告訴我這家公司轉產工作十分出色，這是他們獲得源源不斷的現金和
股份利息的基礎。你想想股票利息上漲。國際投資者就會對它發生興趣，股票馬上就會升
值。”
對索羅斯來說，在這種形勢下，他可以運用他的反饋理論。他感覺到股票價格即將上
升，投資者不久就會發生狂亂，進一步驅使股價上揚。
拉裴爾從索羅斯的話中找不出可以爭論的東西。
“是的，”他同意，“股價毫無疑問會上漲。”
“多買一些。
拉裴爾嘴上說是，但他懷疑索羅斯是否真正知道自己在做什么。
“既然股票上漲，”索羅斯繼續說，“那么你該多買一些。你不必在意你的業務量部分
占了它多大比例。如果你認為對，那你就去做。”
索羅斯微微一笑然后開口，表明他對這個問題的爭論不感興趣。“下一個。”
索羅斯很自信，他認為美洲虎和不列顛電訊公司肯定保險。他知道和這些平衡股相比有
更多的東西在發揮作用。實際上，真正在起作用的東西是唯一的，極為關鍵的現實：瑪格麗
特·撤切爾想讓英國的利己股降價。
拉裴爾在輕輕地發抖，他擔心索羅斯會拿股票下賭注。
其實，他用不著擔心。在美洲虎公司里量子公司的贏利是2500萬美元。
套頭交易概念的部分含義索羅斯把它定義為賣空。在80年代中期，索羅斯進行的最大
賣空交易是西部聯盟公司。
那是1985年。當時，傳真機在美國已經很普遍。西部聯盟公司的股票，早幾年就已經
很高了，現在價格在10一20美元之間。索羅斯和他的助手特別注意到，這個公司仍然有大
量的用戶直通電報裝置，跌價補償它的平衡股。因為這種裝置是陳舊的機電型的而不是什么
高新技術，因此，在市場上幾乎沒有什么價值。西部聯盟公司也還有不少債務。
索羅斯懷疑這家公司能否抵債或償還優先股。
“我們所想的就是，西部聯盟公司淘汰了西部小馬快遞郵政制度，傳真機也會淘汰西部
聯盟公司。
許多長時間做資產評估的分析家們在對西部聯盟公司資產評估時，沒有考慮到七資產的
價值比西部聯盟公司申報的要少得多。當然，索羅斯看到了這一點，他賣空了l00萬股。所
獲利潤，阿蘭·拉裴爾說，有百萬之數。
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