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《索羅斯與泰國金融危機》
--九七年亞洲金融危機
第三節：他們百折不撓所追求的就是一種突變。
索羅斯為了驗證他的理論，在股票族中，他密切注視著別人還沒有意識到的突變。正如
羅杰斯所說：“對于公司最近能賺多少，或1975年鋁的載運量怎樣，我們并不那么關心，
因為我們正在考慮的是：社會的、經濟的和政治的因素會怎樣改變將來的產業和股票族的命
運。如果我們所預料的和股票的市場價格差異很大，那一切都好了，因為那時我們可以大賺
一筆”。
70年代初，索羅斯在銀行業中發現的“突變”就是其中一例。
1972年，索羅斯敏銳地感覺到在這一領域將要發生突變。那時，銀行業信譽最槽糕，
銀行職員被看作是庸俗而又呆笨的。幾乎沒有人相信銀行業能從酣匠中覺醒，自然，投資者
對銀行的股票毫無興趣。
然而，索羅斯經過獨自的研究，他發現高等商業學校畢業的學生已成為新一代的銀行
家，他們將對銀行職員的行為進行規范，銀行業正俏然而又明顯地發生變化。這些新銀行經
理們正尋找銀行業陷入低谷的原因。這就有助于改變銀行股票的前景，他們正采用新的金融
措施，銀行的贏利在上升。因而，銀行股票實際上不可能超出票面價值。許多銀行都已把他
們的平衡能力發揮到了極限。要想持續發展，他們需要更多的資本凈值。
1972年，第一國家城市銀行舉辦了規模空前的股市分析家展覽活動，并為他們設宴招
待。使喬治·索羅斯大力惱火的是，他沒在被邀請者之列。但這次宴會卻刺激他采取行動。
他寫下了題為“發展銀行之事實”
的經紀報告，提出了與其他人完全不同的觀點，他認
為：當銀行股票找不到出路的時候，股票將會降價。這篇報告的出版和宴會的舉行是同時
的，索羅斯的觀點是通過對銀行股票透徹分析后提出的。他曾向一些經營較好的銀行提出忠
告。經過一段時間以后，銀行股票開始上漲，索羅斯從中獲得了50％的利潤。
銀行業的轉變標志著走向70年代大繁榮的開始，大繁榮加速了80年代美國公司的擴大
和合并。根據反饋理論，索羅斯把賃榮作為羹榮與蕭條循環周期的起點。
為了在國外經濟方面同樣取得迅速進展，索羅斯尋找在國外股票市場中投資。哪些國家
對外國投資者開放市場呢？哪些國家為經濟的穩定提供了新的政策呢？哪些國家將進行市場
改革呢？
索羅斯希望能獲得規模效益。一個曾給索羅斯當助手的人說：“和任何精明的投資家一
樣，索羅斯總希望用最少的投資得到最大的利潤。”索羅斯喜歡瞄準那些不成熟的市場，如
法國的、意大利的和日本的。他希望比其他投資者早6至18個月進行投資。
因此，索羅斯購買了日本、加拿大、荷蘭和法國的證券。在1971年一段時間里，索羅
斯資產的1／4用于購買了日本的股票，這場賭博使他的資金翻了一番。
索羅斯和羅杰斯選擇股種很精明。1972年，索羅斯的一個熟人們然向他提及，根據商
業部的一份私人報告，美國的發展依賴于外國的能源資源。因而，索羅斯基金查事會大量收
購了石油鉆井、石油設備和煤炭公司的股票。一年之后，即1973年，出現了阿拉伯原油禁
運，引起能源業股票的飛漲。
1972年，索羅斯和羅杰斯也預見了食物危機。因為購買了化肥、農場設施和糧食加工
業的股票，他們獲得了可觀的利潤。
而且，他們的超人之處繼續顯露出來。與此同時，索羅斯和羅杰斯很狡黠地把軍事防御
工業作為一個大有潛力可挖的投資場所。
1973年10月，當埃及和敘利亞武裝部隊大規模進攻猶大國家時，以色列十分震驚。那
場戰爭開戰之時，以色列處于防御狀況。造成了數千人的傷亡，損失了眾多飛機和坦克。種
種跡象表明：以色列的軍事技術已經過時。這使索羅斯想到了美國的軍事技術很可能也已過
時。如果美國國防部意識到了自己武器裝備的過時。他們有可能會花大量經費去進行更新改
造。
這一項目對于大多數的投資者來說，沒有絲毫的吸引力。自從越南戰爭結束以后，兵工
企業虧損嚴重，金融分析家們連聽也不愿聽。
然而，1974年初，羅杰斯仍然密切關注軍事工業。這種內在潛力促使羅杰斯獨辟匹
徑。他到華盛頓和國防部的官員周旋，又找美國軍工企業的承包商談判。索羅斯和羅杰斯越
來越堅信，他們的判斷是正確的，其他的投資者將會失去這一發財的好機會。
1974年中期，喬治·索羅斯通過軍工企業的股票開始大發其財。 他購買了諾斯羅普
公司、聯合飛機公司和格拉曼公司的股票。而且，雖然洛克洛德公司面臨倒閉的危險，索羅
斯還是在這家公司進行了賭博性投資。
索羅斯和羅杰斯對這些公司掌握了一條十分重要的信息，它們都有大量的訂貨合同，通
過補給資金，在近幾年中可獲一定利潤。
1975年初，索羅斯基金董事會開始向供給電子裝備的工廠進行投資。在贖罪日之戰
中，以色列空軍的失利，主要歸因于缺乏尖端的電子對抗手段，以壓制掌握在阿拉伯人手中
的蘇制武器的火力。
索羅斯和羅杰斯注意到了這一事實。
同時，他們也注意到現代戰爭正發生根本性的變化。現代武器裝備取決于技術的狀況：
靈敏的電子元件、激光定向的炮彈和猛烈異常的導彈。
所有這些都需要花費大量的資金。索羅斯和羅杰斯的正確決策，為他們贏得了巨額利
潤。
在這個時候，索羅斯的秘密是什么呢？
首要的是極大的耐心。
其次，在股票市場什么地方尋“金”，要培養出極高的敏感性。大家都在尋“金”，在
什么地方尋金各有各個理論。然而，索羅斯能把他的觸角伸向變化發展的金融市場，持續不
斷尋求來自還處醞釀之中的一些事物所發出的神秘信號。
得到信號之后，他就會象火箭一樣依賴導航系統自動飛向目標。從不會向人泄露他為什
么確定這一方向而不是另一方向，并在市場現實中驗證他的直覺。
他堅信自己是正確的。
他所要做的事情就是年復一年地去探究。
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