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《期貨市場成功者錄》訪談錄
七、反向操作的方法
（一）在前述步驟執(zhí)行之后，為了要完成循環(huán)操作，我門必須要反做空，但是因為風(fēng)險的不同，我們盡量不要以期貨部位作空，這里有一種較安全，。但成本稍高的方法，就是以選擇權(quán)的方式操作，買進(jìn)賣權(quán)（ＬＯＮＧ－ＰＵＴ）。
（二）經(jīng)過觀察和實際的操作經(jīng)驗，在商品的高檔時，因為行情震蕩激烈，進(jìn)場點(diǎn)的決定和風(fēng)險控制會變得較困難，但是若以選擇權(quán)來操作，可以使風(fēng)險固定，再用資金管理的方式來決定進(jìn)場點(diǎn)，就可以建立倉位。使用選擇權(quán)的好處是不管行情如何震蕩，即使在期間權(quán)利金大幅下降，只要在到期價格大跌，仍舊可以獲利，而不管行情來回洗盤的次數(shù)。若是同一筆資金用來作期貨的停損，可能幾次就賠光了，所以選擇權(quán)可以在行情轉(zhuǎn)空時，有效建立空頭部位。
（三）權(quán)利金的決定在經(jīng)過觀察后發(fā)現(xiàn)，以當(dāng)時標(biāo)的期貨的總值１０％為權(quán)利金，分成兩部份。
第一部份在價格跌破前波低點(diǎn)，多頭倉全部離場時，進(jìn)場買進(jìn)賣權(quán)，并且盡量接近市價或價內(nèi)。第二部份在價格作第一次反彈進(jìn)場，方法同前述。
（四）作買進(jìn)賣權(quán)時，仍然要比較合約月份的強(qiáng)弱去買進(jìn)最弱合約月份的賣權(quán)。因為時間是選擇權(quán)買方最大的敵人，若是買了一個不怎么會跌的賣權(quán)，那就會很吃虧的看著到期日的接近和權(quán)利金的減少，并且看著其它合約的期貨價格下跌，這種遺憾是很難接受的。
（五）在選擇權(quán)快到期或是下跌幅度減小時就可以準(zhǔn)備平倉，因為這時的賣權(quán)常是深入價內(nèi)，可能沒有交易量，使其選擇權(quán)市場平倉，因此必須要要求履約，成為期貨部位平倉。
（六）從要求履約到取得部位會有時間差，因此之前需在期貨市場先行買進(jìn)鎖住利潤，然后要求履約待取得期貨空頭部位后，即可對沖平倉，完成此一操作。
（七）此方法若是在履約價的選擇良好的話，其獲利可以有十?dāng)?shù)倍以上，非常驚人（以權(quán)利金作比較）。
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